Страх перед стейблкоинами распространяется: Центральный банк Южной Кореи предупреждает об угрозе потери привязки и требует мер безопасности от банков
Центральный банк Южной Кореи заявляет, что стабильность валюты основана на доверии к традиционной, регулируемой банковской системе, а не только на технологических обещаниях частных компаний.
Центральный банк Южной Кореи выпустил серьёзное предупреждение о растущих рисках стейблкоинов, привязанных к вону, отметив, что частные эмитенты могут угрожать финансовой стабильности, если не будут установлены надлежащие меры защиты.
Отчёт Банка Кореи: «Валюта в цифровую эпоху: гармония инноваций и доверия»
В новом отчёте «Currency in the Digital Age: Harmony of Innovation and Trust» Банк Кореи (BOK) заявил, что быстрое расширение деятельности со стейблкоинами создаёт системные уязвимости, включая возможную потерю привязки и незаконные перемещения капитала.
Предупреждение появилось на фоне активных обсуждений в стране относительно регулирования стейблкоинов.
Сможет ли Южная Корея совместить инновации со стабильностью?
Глава BOK Ли Чхан Ён вновь подчеркнул, что выпуск таких активов должен осуществляться только регулируемыми финансовыми институтами, предпочтительно банками. По его словам, выпуск стейблкоинов небанковскими организациями может подорвать контроль над денежным обращением и управлением капиталом.
В отчёте отмечено, что колебания стоимости резервных активов напрямую влияют на внутренний рынок. Неправильное управление обеспечением может привести к рискам потери привязки, как это случалось со стейблкоинами, поддерживаемыми долларом США.
Особое внимание уделено рискам для финансовой стабильности со стороны частных эмитентов, которые могут не поддерживать соотношение резервов 1:1 с воном.
BOK предупредил, что слабое управление резервами, отток капитала и спекулятивная торговля способны подорвать доверие к привязке, как это было со стейблкоином TerraUSD в 2022 году.
Основные предупреждения отчёта
- Стейблкоины могут повысить эффективность платежей, но также ослабить действие денежно-кредитной политики.
- Неправильное управление обеспечением способно вызвать валютные колебания.
- Необходимы строгие проверки резервов, ограничения на выпуск и централизованный контроль для предотвращения шоков ликвидности.
Конфликт между центральным банком и правительством
Эти заявления появились после нескольких месяцев напряженности между BOK и правительством.
В июне правящая Демократическая партия предложила Digital Asset Basic Act, согласно которому местные компании смогут выпускать стейблкоины при наличии капитала не менее 500 миллионов вон (367 000 долларов) и с полной гарантией выкупа.
Законопроект, поддержанный администрацией президента Ли Чэ Мёна, направлен на повышение прозрачности и конкуренции на рынке цифровых активов. Однако Банк Кореи последовательно выступает против выпуска стейблкоинов небанковскими структурами.
Глава банка заявил, что любая цифровая валюта, обеспеченная воном, должна находиться под контролем центрального банка.
«Разрешение частным компаниям выпускать стейблкоины, номинированные в вона, без надлежащего надзора может ослабить контроль над денежной политикой», — сказал Ли.
Банки готовятся к выпуску стейблкоинов
Несмотря на сопротивление центрального банка, коммерческие банки активно готовятся к постепенному запуску.
В июне восемь крупнейших банков, включая KB Kookmin, Shinhan, Woori и Nonghyup, создали консорциум для разработки стейблкоина, привязанного к вону.
- Планируются два пилотных варианта выпуска:
- Система на доверии — клиентские депозиты хранятся отдельно в виде резервов.
- Система на основе депозитов — стейблкоины отражают клиентские депозиты в соотношении 1:1.
Банки заявили, что цель инициативы — сохранить независимость и конкурентоспособность на фоне опасений, что стейблкоины, обеспеченные долларом, могут доминировать на внутреннем рынке.
Создание консорциума стало поворотным моментом для финансового сектора Кореи, который ранее держался подальше от цифровых активов. Руководители банков признают наличие «общего чувства кризиса» из-за возможного доминирования иностранных стейблкоинов, если выпуск местных затянется.
Борьба с отмыванием денег и новые правила
Тем временем Финансовое разведывательное управление (FIU) обновляет свои протоколы по борьбе с отмыванием денег, готовясь к «институционализации» стейблкоинов.
- Проводится исследование по снижению рисков.
- Готовятся новые AML-руководства для эмитентов стейблкоинов (завершение к декабрю).
- Результаты станут основой для обновлённых правил надзора в соответствии с поправками к Закону о специальной финансовой информации в следующем году.
Законопроекты о стейблкоинах застряли в парламенте
Правительство усиливает координацию между ведомствами. Хотя президент Ли ранее предлагал расформировать Комиссию по финансовым услугам (FSC), она продолжает играть активную роль в регулировании крипторынка и, вероятно, станет основным лицензирующим органом для стейблкоинов, привязанных к вонам.
Ожидается, что рассматриваемые законопроекты предоставят FSC полномочия:
- одобрять эмитентов,
- устанавливать стандарты выкупа,
- принимать экстренные меры в случае рыночных нарушений.
Политические разногласия замедлили процесс — четыре законопроекта остаются на рассмотрении в Национальном собрании из-за споров о том, следует ли разрешить выпуск стейблкоинов финтех- и IT-компаниям.
BOK предупреждает, что это может привести к появлению «частных валют», контролируемых крупными технологическими корпорациями, такими как Naver и Kakao, что угрожает независимости центрального банка.
Международный интерес и падение активности на внутреннем рынке
Несмотря на задержки, сектор стейблкоинов привлекает внимание международных игроков.
- В августе генеральный директор Circle Хит Тарбет встретился с главой BOK и руководителями крупнейших банков и криптобирж для обсуждения сотрудничества в области инфраструктуры и регулирования.
- Фонд Solana заключил партнёрство с корейской компанией Wavebridge для создания стейблкоина, привязанного к вону и соответствующего требованиям регуляторов.
Всё это происходит на фоне снижения активности на внутреннем крипторынке. Согласно Отчёту о финансовой стабильности BOK, в первой половине 2025 года рынок потерял почти 24 миллиарда долларов, а ежедневные объёмы торгов снизились на 80%, до 3,2 триллиона вон.
Розничные инвесторы переключились на акции из-за укрепления воны и неопределённости в регулировании. Тем не менее, Южная Корея остаётся одним из самых активных крипторынков в Азии — более 10,8 миллиона торговых счетов, что составляет около 20% населения.
