Карта крипторегулирования SEC-CFTC продвигается, пока CLARITY Act буксует
На прошлой неделе SEC выпустила совместное руководство с CFTC, классифицировав цифровые активы по пяти категориям: цифровые товары, цифровые предметы коллекционирования, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги. Это указывает на то, что ведомство будет создавать собственную систему регулирования криптовалют, а не ждать неопределённо долго застопорившегося в Сенате закона CLARITY Act.
Этот шаг даёт биржам, эмитентам токенов и трейдерам рабочую карту распределения полномочий, однако это интерпретация, а не закон. Это различие важно для всех, кто учитывает регуляторные риски в криптовалютных позициях.
Последние новости о CLARITY Act появились в тот момент, когда крипторынок ожидает сегодняшних данных CPI, которые могут вывести Bitcoin из текущей консолидации около 64 000 долларов. Однако направление движения пока не определено.
Альтернатива CLARITY Act: классификация, созданная ради скорости, а не закона
Согласно новому разделению SEC-CFTC, первые четыре категории активов в целом не подпадают под законодательство о ценных бумагах. Единственной категорией, которая однозначно находится под юрисдикцией SEC, остаются цифровые ценные бумаги. При этом ведомство отмечает, что всё ещё может заявлять о своих полномочиях в отношении отдельных активов, не являющихся ценными бумагами, в конкретных случаях.
| Категория цифровых активов | Общий статус согласно руководству |
|---|---|
| Цифровые товары | В целом вне законодательства о ценных бумагах |
| Цифровые предметы коллекционирования | В целом вне законодательства о ценных бумагах |
| Цифровые инструменты | В целом вне законодательства о ценных бумагах |
| Стейблкоины | В целом вне законодательства о ценных бумагах |
| Цифровые ценные бумаги | Однозначно находятся под юрисдикцией SEC |
Именно эту неопределённость должно было устранить законодательство о структуре рынка. Поэтому руководство выглядит как временная мера, а не окончательное решение.
«Они не собираются полностью нажимать на тормоза и ждать законодательства», — заявил изданию The Hill Иан Кац, управляющий партнёр Capital Alpha.
Председатель SEC Пол Аткинс выразил ту же мысль более прямо на саммите DC Blockchain Summit, назвав руководство давно необходимым, а не необязательным.
Аткинс также представил более широкую систему, включающую:
- исключение для стартапов;
- исключение для привлечения финансирования;
- безопасную гавань для криптоактивов, которые больше не должны рассматриваться как ценные бумаги.
Обычно такие положения закрепляются в законе, а не в интерпретации ведомства.
Противостояние в Сенате вокруг стейблкоинов
Палата представителей приняла CLARITY Act в июле прошлого года, однако Сенат разделён. Комитет по сельскому хозяйству продвинул свою часть документа без голосов демократов, а Комитет по банковским вопросам столкнулся с трудностями, включая потерю поддержки Coinbase.
Одним из ключевых вопросов остаются вознаграждения по стейблкоинам. Банки добиваются более жёстких ограничений, в то время как криптоиндустрия утверждает, что это снижает её конкурентоспособность. Президент Трамп раскритиковал банки за подрыв GENIUS Act и призвал к быстрым действиям в отношении структуры рынка.
Сообщается, что сенаторы Анджела Олсбрукс и Том Тиллис достигли двухпартийного соглашения по вопросу вознаграждений, хотя подробности остаются неясными. Дэвид Карлайл из Elliptic отметил, что совместная интерпретация SEC и CFTC обеспечивает необходимую уверенность на фоне продолжающейся законодательной неопределённости.
Что будет дальше
Даже если Комитет Сената по банковским вопросам, как планируется, рассмотрит свой законопроект в апреле, законодателям всё равно потребуется:
- объединить его с версией Комитета по сельскому хозяйству;
- преодолеть порог в 60 голосов при голосовании в Сенате;
- согласовать итоговый вариант с CLARITY Act, принятым Палатой представителей;
- завершить этот процесс до того, как политика перед промежуточными выборами заморозит законодательную активность.
«Если мы не примем CLARITY Act к маю, законодательство о цифровых активах не будет принято в обозримом будущем», — заявил сенатор Берни Морено.
Для трейдеров именно этот срок является переменной, за которой стоит следить, а не только политические заявления о самом руководстве. Интерпретация SEC может быть пересмотрена или отменена будущим составом комиссии без голосования Конгресса, тогда как принятый закон — нет.
Этот разрыв уже проявился в реакции институциональных потоков на задержку и будет продолжать влиять на то, насколько устойчивую ценовую силу регулирование криптовалют действительно будет иметь в этом году.
