Nasdaq вырос в 10 раз больше, чем Bitcoin в этом году — но Wintermute считает BTC настоящей бычьей ставкой
Nasdaq поднялся на 21,86% в 2025 году против 2,96% у Bitcoin, но Wintermute утверждает, что отрицательная асимметрия сигнализирует о формировании дна BTC, а не о слабости, с потенциалом восстановления впереди.
Nasdaq показывает сильный рост, но Wintermute готов к развороту в пользу Bitcoin
Индекс Nasdaq вырос на 21,86% с начала 2025 года, что почти в десять раз больше, чем рост Bitcoin на 2,96%, однако маркет-мейкер крипторынка Wintermute считает, что скоро ситуация может измениться в пользу BTC.
Индекс Nasdaq-100, включающий технологические гиганты, такие как Apple, Microsoft и NVIDIA, значительно превзошел Bitcoin в 2025 году, поскольку интерес к рисковым активам сосредоточился на акциях.
По мнению Wintermute, отставание Bitcoin и его повышенная реакция на падение фондовых рынков не свидетельствуют о слабости, а указывают на созревание фазы формирования дна.
Отрицательная асимметрия Bitcoin и Nasdaq сигнализирует о дне, а не о падении
Корреляция между Bitcoin и Nasdaq-100 остается высокой — около 0,8, но поведение Bitcoin в этом году значительно отличается от обычного.
«BTC, похоже, движется в унисон с рынками только тогда, когда это больно», — сообщили представители Wintermute инвесторам, отмечая, что Bitcoin резко падает при снижении акций, но почти не растет, когда Nasdaq прибавляет.
Команда оценивает это через перекос в производительности, показывая, насколько сильнее Bitcoin падает в дни снижения Nasdaq, чем растет в дни его роста.
В настоящее время этот перекос уверенно отрицательный. «Bitcoin по-прежнему торгуется как актив с высокой бета-зависимостью от настроений риска, но только когда больно», — отмечает Wintermute.
Эта асимметрия постепенно сокращается, отражая развитие Bitcoin как макроактива, однако разрыв в восприятии боли все еще остается высоким.
В 365-дневном скользящем измерении отрицательный перекос самый высокий с конца 2022 года, примерно через год после пика Bitcoin в предыдущем медвежьем цикле.
Wintermute отмечает: «Отрицательная асимметрия такого масштаба обычно возникает, когда настроение рынка полностью вычищено, и исторически это было предвестником восстановления цен.»
Почему Bitcoin отстает от Nasdaq почти в 10 раз
Причины такого отставания Bitcoin от Nasdaq носят как поведенческий, так и структурный характер.
Wintermute указывает на смещение внимания рынка. «Фокус сместился к акциям», — объясняют они.
Ажиотаж вокруг ИИ отвлекает внимание от Bitcoin, но ликвидность рассказывает настоящую историю
На протяжении большей части 2025 года энтузиазм, который ранее подпитывал запуск криптотокенов, развитие инфраструктуры и участие розничных инвесторов, переместился в сторону гигантов техсектора, особенно в области искусственного интеллекта.
Этот дополнительный риск-поток направился в Nasdaq, а не в цифровые активы, оставив Bitcoin в роли активного индикатора макрорисков.
В то же время ликвидность крипторынка более хрупкая, чем в предыдущих циклах.
- Выпуск стейблкоинов застопорился.
- Приток средств в ETF замедлился.
- Глубина рынка на биржах не восстановилась до уровней начала 2024 года.
Wintermute подчеркивает, что такая хрупкость усиливает негативные реакции при коррекции фондового рынка, поддерживая механически более сильное участие BTC в падениях, чем в ростах.
«Исторически, такая отрицательная асимметрия появляется не на вершинах, а возле оснований. Когда BTC падает сильнее в плохие дни на рынке акций, чем растет в хорошие, это чаще указывает на усталость, а не на силу», — говорят в Wintermute.
Аналитики сходятся во мнении: дно BTC находится между $98K и $104K
Несмотря на то, что Bitcoin в этом году уступает Nasdaq, он удерживается довольно стабильно — менее чем на 20% ниже своих исторических максимумов, что говорит о прочности рынка.
Это соответствует анализу, опубликованному Cryptonews вчера, согласно которому семилетние данные по «крестам смерти» показывают, что Bitcoin близок к структурному дну и может вырасти до $145K.
Аналитик DaanCrypto отметил крупный кластер ликвидности ниже локальных минимумов на уровне $98K–$100K, который, по его мнению, скоро будет пробит.
Согласно его анализу, локальная зона сопротивления находится около $108K, и если она будет преодолена, Bitcoin сможет вернуться в бычью зону около $112K.
Соучредитель и генеральный директор VALR Фарзам Эхсани заявил, что удержание Bitcoin выше $110,000 крайне важно для сильного завершения года.
По его словам,
«Уверенное возвращение в этот диапазон может стать началом нового восходящего цикла рынка и открыть путь к ретесту прежних максимумов BTC и даже росту к $130,000 до конца года, особенно если приток средств в ETF снова усилится.»
