Bitcoin загружен как никогда, но майнинг Bitcoin не получает больше дохода
Bitcoin обрабатывает больше транзакций, чем когда-либо прежде в годовом выражении, однако рост активности почти не улучшает один из важнейших источников дохода сети — майнинг и комиссии за транзакции.
С 1 января по 28 сентября 2026 года сеть Bitcoin в среднем обрабатывала 578 000 транзакций в день, превысив предыдущий годовой рекорд — примерно 525 000 транзакций в 2024 году. Однако средняя комиссия за транзакцию резко снизилась, из-за чего майнеры становятся всё более зависимыми от вновь выпущенных BTC, а не от платежей пользователей.
Firsthand сообщил, что комиссии составили лишь 0,6% от общего дохода майнеров за изученный период.
Этот разрыв поднимает более важный вопрос об экономике Bitcoin: если использование сети продолжает расширяться, почему эта активность не приносит больше дохода майнерам, защищающим блокчейн?
Комиссии Bitcoin снижаются несмотря на рекордную активность сети
Недавние данные блокчейна показывают разрыв между объёмом транзакций и доходами майнеров. За 30 дней по 14 октября Bitcoin в среднем подтверждал 701 660 транзакций в день, что примерно на 49% больше по сравнению с 469 638 транзакциями в день за сопоставимый период годом ранее.
Однако среднее число активных адресов снизилось на 12% — с 729 972 до 644 263.
Ключевые показатели сети
| Показатель | Текущий период | Сопоставимый период годом ранее |
|---|---|---|
| Подтверждённые транзакции в день | 701 660 | 469 638 |
| Среднее число активных адресов | 644 263 | 729 972 |
Этот рост не привёл к увеличению комиссий Bitcoin за транзакции.
В сентябре средняя транзакция уплатила примерно 492 сатоши в виде комиссии в 2026 году по 29 сентября, по сравнению с 1 140 сатоши в 2025 году и 4 019 сатоши в 2024 году. При текущей цене Bitcoin типичная комиссия составляла $0,41.
| Год | Средняя комиссия за транзакцию |
|---|---|
| 2026 год, по 29 сентября | 492 сатоши |
| 2025 год | 1 140 сатоши |
| 2024 год | 4 019 сатоши |
Эти показатели говорят о том, что одно лишь увеличение числа транзакций не гарантирует более высокий спрос на место в блоке. Комиссии зависят от конкуренции за подтверждение транзакций, а не только от того, сколько транзакций обрабатывает сеть.
Доходы майнеров и сокращение субсидии блока
Майнеры Bitcoin получают доход из двух основных источников:
- субсидия блока, которая начисляет вновь выпущенные BTC;
- комиссии за транзакции, собираемые за подтверждённые транзакции.
После халвинга в апреле 2024 года субсидия составляет 3,125 BTC за блок. После следующего халвинга, ожидаемого в 2028 году, она снизится до 1,5625 BTC, что уменьшит объём вновь выпущенных Bitcoin, который майнеры получают за создание каждого блока.
За 30 дней по 14 октября майнеры получили примерно 88,6 BTC в виде комиссий за транзакции, по сравнению с 13 884 BTC во вновь выпущенных монетах.
| Источник дохода майнеров | Объём за 30 дней по 14 октября |
|---|---|
| Комиссии за транзакции | 88,6 BTC |
| Вновь выпущенные монеты | 13 884 BTC |
Этот дисбаланс делает комиссии Bitcoin за транзакции важным долгосрочным фактором для безопасности сети. Если доход от субсидии будет снижаться после последовательных халвингов, то при прочих равных условиях комиссии должны будут вносить более значимый вклад в доход майнеров, чтобы помочь компенсировать это сокращение.
Однако эти данные не означают, что майнинг Bitcoin в настоящее время является убыточным. Майнеры также получают доход от рыночной стоимости своих вознаграждений за блоки, а их прибыльность зависит от расходов на электроэнергию, эффективности оборудования, финансирования и других операционных расходов.
Концентрация майнинговых пулов и экономика Bitcoin
Вопрос доходов возникает в момент, когда майнинг Bitcoin сталкивается с ещё одним структурным изменением.
Binance объявила, что прекратит работу Binance Pool и связанных с ним сервисов 10 ноября 2026 года. Закрытие потребует от участвующих майнеров перенаправить свои вычислительные мощности в другие пулы, если они хотят продолжить майнинг через пул.
Foundry USA, AntPool и F2Pool вместе обеспечивали примерно 64% хешрейта сети Bitcoin. Уход Binance может ещё сильнее сконцентрировать производство блоков, если майнеры перейдут в крупнейшие оставшиеся пулы, хотя итог будет зависеть от того, куда в конечном счёте переместятся эти вычислительные мощности.
Распределение хешрейта
| Пулы | Доля хешрейта сети Bitcoin |
|---|---|
| Foundry USA, AntPool и F2Pool вместе | Примерно 64% |
Растущее число транзакций Bitcoin показывает, что активность сети остаётся значительной, однако сама по себе активность является неполным показателем экономического спроса. Bitcoin может становиться всё более загруженным, но его долгосрочная экономика майнинга будет зависеть от того, сколько пользователи готовы платить.
