Майкл Сэйлор: Биткоин может стать “скучным”, если институциональные деньги снизят волатильность
Майкл Сэйлор предупреждает, что по мере роста институционального принятия биткоина криптовалюта может превратиться из рискованного актива в спокойное средство сбережения, так как крупные игроки требуют меньшей волатильности.
Сэйлор заявил в подкасте Coin Stories, что это естественный этап развития, когда на начальном этапе высокая волатильность помогает привлечь институциональный капитал.
Прогноз прозвучал на фоне стабилизации биткоина около $115,500 после исторического максимума $124,100 в августе.
По словам Сэйлора, текущее давление на продажи вызвано тем, что старые инвесторы диверсифицируют активы, а не теряют уверенность. Он сравнил это с ситуацией, когда сотрудники стартапов продают опционы, чтобы оплатить текущие расходы, несмотря на веру в будущее компании.
От массовых закупок к сдержанной стратегии
Согласно отчету Cryptonews, корпоративные казначейства биткоина достигли рекордных 1.011 млн BTC (более $118 млрд), что составляет около 5% от общей циркуляции.
Однако схема накоплений сильно изменилась по сравнению с агрессивными покупками 2024 года:
- Покупки MicroStrategy сократились с 134,000 BTC в ноябре 2024 до 3,700 BTC в августе 2025.
- Премия рыночной стоимости компании над чистыми активами упала с 3.89x до 1.44x.
- Другие компании увеличили активность, снизив долю MicroStrategy с 76% до 64%.
- В 2025 году публичные компании добавили 415,000 BTC, превысив уровень 2024 года (325,000 BTC).
Только в июле и августе было создано 28 новых казначейских фирм, которые добавили 140,000 BTC.
Однако компании теперь делают меньшие покупки за раз из-за макроэкономической неопределенности и требований акционеров к управлению рисками.
Четверть публичных компаний с биткоином в казне торгуются ниже своей чистой стоимости. Средний мультипликатор NAV упал с 3.76 в апреле до 2.8 в настоящее время.
| Компания | Мультипликатор NAV | Снижение стоимости |
|---|---|---|
| NAKA | 0.7x | -96% от пика |
| Twenty One | Ниже NAV | — |
| Semler Scientific | Ниже NAV | — |
| The Smarter Web Company | Ниже NAV | — |
Революция кредитов на базе биткоина
Сэйлор рассказал о планах изменить кредитные рынки при помощи инструментов, обеспеченных биткоином, чтобы устранить слабости традиционных долговых инструментов.
Он отметил, что кредитные рынки “лишены доходности”: в швейцарских банках – отрицательные ставки, а корпоративные облигации в Европе дают лишь 2.5%, что ниже темпов инфляции.
Компания Strategy запустила 4 вида инструментов, обеспеченных биткоином:
- Strike – дивиденды 8% и право конверсии в акции.
- Strife – 10% вечных выплат с привилегиями при ликвидации.
- Stride – доходность 12.7% без штрафных санкций.
- Stretch – “казначейские привилегированные акции” с ежемесячными плавающими дивидендами и сниженным риском.
Эти инструменты позволяют финансировать выплаты дивидендов за счет привлечения капитала, а не продажи биткоина. Компания ежегодно привлекает около $20 млрд, из которых $600 млн направляется на дивиденды, а остальное — на покупку биткоина.
Цифровая золотая лихорадка и Уолл-стрит
По словам Сэйлора, формирование институционального рынка биткоина требует времени и напоминает нефтяную индустрию 1870-х годов, когда инвесторы не понимали потенциал нефти до появления керосина, бензина и пластмасс.
Он прогнозирует, что 2025–2035 годы станут “цифровой золотой лихорадкой”, временем экспериментов, новых продуктов и состояния для многих компаний.
Strategy стремится стать первой инвестиционно-рейтинговой биткоин-компанией, добиваясь кредитных рейтингов для всех своих инструментов.
Однако эксперты указывают на риски:
- Слишком высокая концентрация BTC у публичных компаний может вызвать снижение ликвидности.
- Смена стратегий крупных держателей может увеличить волатильность.
- Несмотря на наличие ETF, доля розничных инвесторов остается сильной – около 75% акций.
Сэйлор считает, что переход к институциональному доминированию сделает биткоин более “спокойным”, но именно это необходимо для превращения его в главный цифровой капитал и расчетный слой мировой финансовой системы.
